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第5o5章 扎心（第2页）

解释一下，cds其实是一种非常复杂的金融衍生工具，它既可以是信用违约互换，也可以违约保险，更可以是债务对冲工具，甚至可以是对赌合约！

比如，远方私募持有汇丰银行行的cds，其实就是一种专门针对美利坚bs（住房抵押贷款证券）市场的对赌合约，远方私募属于空方，汇丰银行则属于承接方。

所谓的杠杆率，其实就是双方约定的承兑率，汇丰银行为什么会同意2o倍的承兑率呢？

很简单，因为远方私募做空的并不是美利坚bs市场的混合垃圾债券，而是aaa、aa、a级这些优质债券！

在汇丰银行看来，远方私募纯粹就是白送钱，因为这些优质债券根本不可能在未来一年出现大规模违约的崩盘情况！

远方私募持有其他投行行的cds，性质大差不差。

唯一的不同点在于，其他投行行的cds在未来可以拿到美联储的救援款，汇丰银行不行！

哦，不，正确来说，是远方私募没能力让汇丰银行拿到救援款，如果换成摩根家族的话，他们绝对有本事让汇丰银行拿到救援款！

但很可惜，远方私募持有的汇丰银行cds另有其用，根本不可能为了2o溢价就出售！

听到这话，安心最终还是摇了摇头，解释道：“露西，那2o亿美元cds的行方是汇丰银行，我还有别的用途，所以并不打算转售。”

“哦？”露西·伊丽莎白·摩根脑子飞快转动着，然后若有所思地问道：“港币行权吗？”

“不是！”安心直接否认了这个猜测：“港币行权和汇丰银行同意与否没关系，那是中枢的权利！”

“那是什么？”露西·伊丽莎白·摩根很不解，但她突然想到了另外一个原因：“难道，你想趁机吞掉汇丰银行？”

好家伙！

越猜越离谱了！

安心没好气地白了她一眼，说道：“汇丰银行这种异常复杂的内部结构，你觉得可能吗？”

说明一下，为了解决股东层面的干涉难题，汇丰银行当年费尽心思搞出了一套非常复杂的内部结构！

即股东是股东，管理层是管理层，这两者之间有着明确的界限和分工！

股东的权益仅限于每年按时按点地领取应得的分红，不能涉足汇丰银行的管理事务。

与之相对应的是，管理层则承担着汇丰银行全方位的管理与经营职责，所有高级管理层人员都是通过管理层内部自行表决产生的。

换而言之，汇丰银行的股东实际上仅拥有分红的权力，对于具体的经营业务没有具体的干涉能力。

当然，不可否认的是，股东方面依然存在一定程度的间接影响力，毕竟管理层想要完全杜绝来自大股东的干涉并非易事。

相较于汇丰银行而言，其实还有一家更为离谱的金融机构-渣打银行，渣打银行的架构可谓是从根本上彻底杜绝了股东层面的一切干涉行为。

“安，我不理解！”露西·伊丽莎白·摩根微微耸了耸肩，好奇地问道：“溢价已经摆在这里了，远方私募为什么还要继续持有汇丰银行行的2o亿cds呢?”

…

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