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第17章 不要失去你的部位只要坐住就好（第3页）

2资产配置与调整

组合投资需要根据投资者的风险承受能力、投资目标和时间期限来确定资产配置比例。在构建投资组合时，要考虑不同资产之间的相关性，尽量选择相关性较低的资产进行组合，以降低整体风险。

同时，要定期对投资组合进行调整和优化，确保其始终符合投资者的投资目标和风险承受能力。但在调整投资组合时，也要谨慎决策，不要因为短期的市场波动而频繁调整，以免增加交易成本和风险。

例如，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，确定股票、债券、基金等资产的配置比例。当市场环境发生变化时，可以适当调整资产配置比例，但要避免过于频繁的调整。如果投资者在股票市场上涨时过度增加股票的配置比例，而在股票市场下跌时又过度减少股票的配置比例，就可能导致投资组合的不稳定，增加风险。

五、从市场环境角度理解这句话

（一）宏观经济环境对投资部位的影响

1经济周期的影响

宏观经济环境的变化会对投资市场产生重大影响。经济增长、通货膨胀、利率变化、货币政策等因素都会影响股票、债券、房地产等资产的价格。在不同的宏观经济环境下，投资者需要根据实际情况调整自己的投资部位。

例如，在经济增长期，企业的盈利能力通常会增强，股票市场可能会表现较好。此时，投资者可以适当增加股票的配置比例。而在经济衰退期，企业的盈利能力可能会下降，股票市场可能会下跌。此时，投资者可以适当增加债券等相对稳定的资产的配置比例。

然而，利弗莫尔的这句话提醒投资者，不要被短期的宏观经济波动所左右。即使在经济不景气的时候，只要投资标的具有长期价值，就应该坚定持有。

例如，在经济衰退期间，一些优质公司的股票可能会被低估，但随着经济的复苏，这些股票的价格很可能会大幅上涨。如果投资者在经济衰退期因为恐惧而卖出这些股票，就可能错过未来的上涨机会。

2政策变化的影响

政府的宏观经济政策也会对投资市场产生影响。财政政策、货币政策、产业政策等的变化都可能影响不同资产类别的价格走势。投资者需要密切关注政策变化，及时调整自己的投资策略。

例如，当政府采取宽松的货币政策时，利率可能会下降，这对债券市场和股票市场都可能是利好。此时，投资者可以适当增加债券和股票的配置比例。而当政府采取紧缩的货币政策时，利率可能会上升，这对债券市场和股票市场都可能是利空。此时，投资者可以适当减少债券和股票的配置比例。

但利弗莫尔的这句话也告诉投资者，不要因为政策的短期变化而轻易卖出手中的部位。如果投资标的是具有长期价值的优质资产，那么就应该坚定持有，等待市场对其价值的认可。

（二）行业竞争格局对投资部位的影响

1行业发展趋势的影响

不同行业的竞争格局也会影响投资部位的价值。行业的发展趋势、市场份额、技术创新等因素都会对公司的业绩和股票价格产生影响。投资者需要密切关注行业的动态，及时调整自己的投资部位。

例如，在一些新兴行业中，技术创新不断，市场竞争激烈。如果投资者能够准确把握行业的发展趋势，选择那些具有领先技术和竞争优势的公司进行投资，就可能获得丰厚的回报。而在一些传统行业中，市场竞争相对稳定，行业增长速度可能较慢。此时，投资者需要更加注重公司的基本面和估值水平，选择那些具有稳定现金流和较高股息率的公司进行投资。

但利弗莫尔的这句话也告诉投资者，不要因为行业的短期竞争压力而轻易卖出手中的部位。如果投资标的是行业中的龙头企业，具有强大的竞争优势和稳定的现金流，那么就应该坚定持有。即使行业竞争加剧，这些企业也有可能通过不断创新和优化经营来保持其领先地位。

2公司竞争优势的影响

公司的竞争优势是其在行业中立足的关键。投资者需要分析公司的竞争优势，包括品牌优势、技术优势、成本优势、渠道优势等。如果公司具有可持续的竞争优势，那么就可能在长期的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。

例如，苹果公司以其强大的品牌影响力、创新的技术和卓越的用户体验，在全球智能手机市场占据了领先地位。投资者如果持有苹果公司的股票，就可能在长期的投资中获得丰厚的回报。即使在市场竞争激烈的时候，苹果公司也能够凭借其竞争优势保持稳定的业绩增长，为投资者提供信心，使其不轻易失去自己的部位。

然而，投资者也需要密切关注公司竞争优势的变化。如果公司的竞争优势受到挑战，如出现新的竞争对手、技术变革等，投资者就需要重新评估自己的投资部位。但在做出决策时，也要谨慎分析，不要被短期的困难所吓倒，只要公司的核心竞争优势依然存在，就可以考虑继续持有。

（三）市场情绪对投资部位的影响

1市场情绪的波动

市场情绪是影响股票价格的重要因素之一。投资者的恐惧、贪婪、乐观、悲观等情绪会导致市场的过度波动。在市场情绪高涨时，股票价格可能会被高估；在市场情绪低落时，股票价格可能会被低估。

例如，在牛市中，投资者往往过于乐观，盲目跟风买入股票，导致股票价格大幅上涨，甚至出现泡沫。而在熊市中，投资者又往往过于悲观，恐慌性抛售股票，导致股票价格大幅下跌。

利弗莫尔的这句话提醒投资者要理性看待市场情绪，不要被市场情绪所左右。当市场情绪过于乐观时，不要盲目跟风买入；当市场情绪过于悲观时，也不要轻易卖出手中的部位。

2控制情绪的重要性

投资者需要学会控制自己的情绪，保持冷静和理性。在投资过程中，要以客观的分析和判断为依据，而不是被情绪所驱使。只有这样，才能在市场波动中做出正确的决策，不轻易失去自己的部位。

例如，当股票价格下跌时，投资者可能会感到恐惧和不安。但如果能够冷静分析公司的基本面和行业前景，发现公司的价值并没有改变，那么就可以坚定持有自己的部位，甚至可以考虑在适当的时候加仓。相反，如果被恐惧情绪所左右，盲目卖出股票，就可能错失未来的上涨机会。

六、从历史案例角度理解这句话

（一）利弗莫尔的成功投资案例

11929年股市大崩盘

回顾利弗莫尔的投资生涯，可以找到许多他成功坚守部位的案例。例如，在1929年股市大崩盘中，利弗莫尔准确地预测到了市场的顶部，并果断做空股票市场。他在这个过程中坚定地持有自己的部位，最终获得了巨额利润。

利弗莫尔之所以能够在这次危机中取得一方面是因为他对市场趋势的准确判断。他通过对经济数据、市场情绪等方面的分析，预感到了股市的泡沫即将破裂，从而提前做好了做空的准备。另一方面，他也展现出了坚定的信心和耐心。在市场下跌的过程中，他没有被恐慌情绪所影响，而是坚定地持有自己的空头部位，直到市场触底反弹。

2其他成功交易

除了1929年股市大崩盘，利弗莫尔在其职业生涯中还有许多其他成功的交易案例。在这些案例中，他都展现出了对自己投资部位的珍惜和坚定持有。

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