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第26o章 v的大空头2（第2页）

另一方面，世界经济的中心欧洲都通过了那么多的法案，意思不明显吗？银行只需要不断放宽贷款条件，次级贷款应运而生。

还有ar（adjtab1erateortga）可调利率贷款，商业银行为了吸引更多的房屋贷款，在开始的1-5年会给客户一个稳定，且低于市场水平的贷款利率，如果是投资房的话，租金就可以完全覆盖这部分利息了，甚至还有盈余，还款压力极小。

优惠期满后改为浮动利率，这个浮动利率取决于当下的市场利率和客户自身的贷款资质，两个利息会差多少呢？每个月的还款月供可能会多出2-3倍。

所以v现在断定很快，大量的可调利率贷款会集中进入浮动利率期，届时肯定会有大量的房屋贷款生违约，整个bs市场的底层基础将会生巨大的坍塌，当违约率达到15时，整个房贷市场将会瞬间崩盘。

可是现在整个全球金融市场，没有任何可以做空抵押债券的工具。既然没有，v就打算自己找银行创造一个。

于是v经过李峰的同意，拿着李峰的十个亿，变成了“潘十亿”进入了高盛（go1dansachs）的大门，在全球投行堪称“道德模范”的高盛。（作者学长现在工作的地方作者将来要去实习的地方）

v在高盛找到了自己的老同学，表示自己想要定制一个cds（11atera1ieddebtob1igation）信用违约互换合同。至于这个cds，其实就是一个虚值看跌的期权，简单的讲：

v找高盛买了一份保险，保的是房贷抵押债券不会生违约，而且投保的抵押债券可以跟v没有任何关系，她不需要持有这些债券。

如果抵押债券生违约，高盛将按照约定赔付投保人v也就是瓦莱丽女士。

如果抵押债券没有生违约，瓦莱丽也就是v则需要向高盛按约支付保金。

cds在这场即将到达的次贷危机中，将会成为一个风险收益比，近乎完美的做空工具。举个例子：

这一次v从李峰那里拿到1o亿欧元去投保，这1o亿欧元的本金可以给12o亿欧元面值的3b级抵押债券进行投保，每年交12o亿欧元的1当做保费，也就是12亿欧元。

而且这1o个亿在缴纳保费前，存银行可以拿5左右的利息，也就是5ooo万欧元，这样算一年只需要支付7ooo万，加上每年1ooo万的手续费，1o亿欧元的保险，一年最多损失8ooo万，也就是8。

但是！！！如果3b级别的债券生违约，cds的卖方将会按照12o亿美元的面值进行赔付，也就是理论上最多可以赚12oo！没错！你没有看错！12oo！

与此同时cds还可以在场外进行交易，没必要等到保险公司（投行）履行合约，完全可以通过场外定价交易给其他投资者。

那么高盛是傻吗？为什么同意这个协议呢？实际上现在，高盛这样的投行觉得v才是才是纯纯的“散财童子”，从第四次公司战争结束的2o2o年到现在2o77年，他们没有经历过房价下跌，甚至世界金融中心的欧洲银行公开声明“房价不会下跌”。

只要房价一直涨，那么买房的人就是赚的，又怎么会生大规模的违约呢？高盛作为保险机构，天天躺着赚保费，多是一件美事啊！你要多少！我给多少！

但是别忘了黑墙那一头和我们叶卡捷琳行政长官“以工代赈”的“斯大林-罗斯福模式”带来的房屋分配

然而我们的v去找老同学谈这个的时候，老同学人都笑傻了，但是依然装作十分淡定的，快同v签订了合同。等到v被他们送出高盛大门的时候，集体捂着嘴偷着乐，以为v是个傻子。

当v走到高盛门口时，看到了门口的高盛等身玩偶抱枕，回过头对自己老同学说：

“我挺喜欢这个抱枕的，我能拿一个带回我的房间吗？”

听到这句话，前来面见“送财童子”的高盛副总裁：“你如果喜欢，我们还有一个全家福，一共12个大型抱枕，你如果喜欢全部给你”

于是v走时，车上放了一份会让她赚翻天的合同，和塞满一车的抱枕

全体高盛人员出来对v行注目礼，目送v开车立刻，甚至还挥手告别

老同学在v面前：“我们高盛绝对会帮助你保护债券的利益。v，咱们老同学一场，相信我！会赢的！”

老同学在等v走后：“傻比这人不是我同学嗷！我没有这么傻的同学。”

「高端的猎手，往往以猎物的样子出现」

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